Dicho de otro modo, es contar con que estamos comprando una acción sobre-castigada con la esperanza de que el mercado tarde o temprano reconozca el valor de la acción y ésta suba. Esta situación se suele dar en acciones que no son muy populares o que están algo olvidadas por el mercado. Al menos, esa es la teoría, aunque en la práctica, usando el value investing es como Warren Buffett ha llegado a incrementar su cartera en Coca-Cola, cuando Coca-Cola no es una empresa poco popular ni mucho menos olvidada por el mercado.
¿Por qué dicen que actualmente no sirve el Value Investing?
Para comenzar, el mercado está completamente loco, hasta el punto de que una acción cuyo valor es 0€ (Bankia), puede llegar a subir un 700% en una sóla mañana. Por otra parte, es cierto que la mayoría de las empresas en la actualidad tienen un precio especulativo, o lo que es igual, y es que el precio va por adelantado. En Términos de PER, prácticamente todas las compañías están sobre-valoradas si únicamente tenemos en cuenta eso. También es complicado poder detectar como particulares una empresa infravalorada que hayan pasado por alto los miles de analistas que hoy día trabajan en los mercados.
Pero creo que deberíamos interpretar correctamente el value investing, pues hoy día, de poco nos sirve coger los estados financieros de las compañías, sus cuentas anuales y analizar el ROI, el PER, etc... Eso es el presente y es lo que sabe todo el mundo. No vamos a ganar dinero con lo que sabe todo el mundo.
Tanto Graham como Buffett en términos matemáticos de las compañías, no tienen más información que el resto de inversores, pero consiguen ser más visionarios o adivinos. Es por eso que también analizan a fondo algo que los particulares no tienen muy en cuenta, que es la dirección de la compañía.
Es decir, si quiero invertir en Gamesa, no quiero saber cuánta deuda tiene la compañía ni cuántos generadores ha vendido en los últimos años. Para invertir en Gamesa, y hacerlo inteligentemente, lo que debo saber es cuántos generadores va a vender en los próximos años y cuánto va a disminuir la deuda en el futuro. No quiero saber cuánto ha vendido Inditex este año, pues de esta forma, la acción a 100€ está cara por fundamentales. Lo que quiero saber es cuántas tiendas va a abrir en los próximos años y cuánto puede incrementar su facturación. De esta forma, puede que Inditex, por esos mismos fundamentales, podría estar muy barata.
Dicho de otro modo, no sólo analizamos la acción o la compañía en sí, si no que analizamos también a su competencia, el futuro de su mercado, el futuro de su sector, regulaciones en caso de que sea necesario e incluso temas políticos si pudiera verse afectados por ellos.
Si ponemos más ejemplos, el Value Investing no te hubiera dejado entrar en Pescanova, a pesar de las recomendaciones de analistas. Y el V. Investing dice que Popular y Sabadell* podrían ser inversiones mucho más rentables que Santander y BBVA.
*Pongo asterisco a Banco Sabadell ya que nunca me he parado a analizar esa compañía.
Ahora bien, como decíamos en nuestro artículo: "¿Por qué los inversores particulares no tienen la misma rentabilidad que Buffett?", es cierto que Buffett tiene acceso tanto a información como oportunidades de inversión por ser quien es, y que el resto no podemos conseguir.
Siempre he dicho que el análisis técnico sirve para especular en un intradía o trading en tendencia, pero si quieres realmente invertir a largo plazo, el análisis fundamental, el Value Investing es lo que sigue funcionando. Si mezclamos por momentos ambos sistemas de inversión, sería lo que nos daría el método de inversión perfecto.
Ni que decir tiene que el value investing te aconseja un plazo de inversión "para siempre" dentro de compañías infravaloradas y que paguen buenos dividendos dentro de lo posible.